(一)资本结构的概念
| 资本结构 | 指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。 【提示1】广义资本结构是指全部债务与股东权益的构成比例。 【提示2】狭义的资本结构则是指长期负债与股东权益的构成比例。本书所指的资本结构，是指狭义的资本结构。 |
| 最佳资本结构 | 指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。 【提示】从理论上讲，最佳资本结构是存在的；在实践中，目标资本结构是根据满意化原则确定的资本结构。 |
(二)影响资本结构的因素
| 影响因素 | 理解 |
| 1.企业经营状况的稳定性和成长性 | （1）如果经营状况稳定，企业能够负担较多的财务费用； （2）如果经营不稳定，偿付债务的风险就比较大； （3）如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。 |
| 2.企业的财务状况和信用等级 | 如果企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金。 |
| 3.企业的资产结构 | 企业的资本结构应当与资产结构在期限上相匹配： （1）拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金； （2）拥有较多流动资产的企业可以采用较多流动负债融通资金。 |
| 4.企业投资人和管理当局的风险态度 | （1）投资人和管理当局偏好风险时，采用高负债的资本结构； （2）投资人和管理当局厌恶风险时，采用低负债的资本结构。 |
| 5.行业特征 | （1）产品市场稳定的成熟产业经营风险低，可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用； （2）高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，可适当降低债务资金比重，控制财务风险。 |
| 6.企业发展周期 | （1）企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例； （2）企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应； （3）企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重，减少破产风险。 |
| 7.税收政策和货币政策 | （1）当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值； （2）当国家执行了紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大。 |