2.3. 筹资方式:债务筹资(发行公司债券)

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1.公司债券的种类(了解)

【提示】按发行的保证条件不同,可分为抵押债券、担保债券和信用债券。

2.公司债券的发行价格

计算公式债券发行价格=未来现金流出的现值式中,F表示债券面值;I表示利息;K表示市场利率;n表示债券期限(年);t表示支付利息的期数。

【提示】一般来说,当票面利率>市场利率,溢价发行;当票面利率<市场利率,折价发行;当票面利率=市场利率,平价发行。

【链接】股票发行价格的形式:平价、溢价,但不得折价发行。

影响债券发行价格的因素(1)债券面值:同向

(2)债券利率:同向

(3)市场利率:反向

(4)债券期限:债券到期日越近,价格就越接近票面值。

【理解】债券期限越长,投资者的投资风险就越大,债券的发行价格与面值的差额越大;债券的期限越短,投资者的投资风险就越小,债券的发行价格与面值的差额越小。所以,债券到期日越近,价格就越接近票面值。

3.发行公司债券的筹资特点

优点(1)一次筹资数额大(相比银行借款、融资租赁等债务筹资方式)

(2)募集资金的使用限制条件少(相比银行借款筹资)

(3)提高公司的社会声誉

缺点资本成本负担较高(相比银行借款筹资)

【提示】在预计市场利率持续上升的金融市场环境下,发行公司债券筹资能够锁定资本成本。

第四章 筹资与股利分配管理其他文章