2.4. 筹资方式:债务筹资(融资租赁)

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1.融资租赁的主要特点

(1)出租的设备根据承租企业提出的要求购买,或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定;

(2)租赁期较长,接近于资产的有效使用期,在租赁期间双方无权取消合同;

(3)由承租企业负责设备的维修、保养;

(4)租赁期满,按事先约定的方法处理设备,包括退还租赁公司,或继续租赁,或企业留购。通常采用企业留购办法,即以很低的“名义价格”(相当于设备残值)买下设备。

  2.融资租赁的基本形式

形式含义(特点)
直接租赁直接租赁是融资租赁的主要形式,承租方提出租赁申请时,出租方按照承租方的要求选购设备,然后再出租给承租方。主要涉及承租人、出租人两方当事人。
售后回租售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因,将自己资产售给出租方,然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。主要涉及承租人、出租人两方当事人。
杠杆租赁租赁公司将购进的设备出租给承租方,用收取的租金偿还贷款,该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人,如果出租人到期不能按期偿还借款,资产所有权则转移给资金的出借者。涉及承租人、出租人和资金出借人三方当事人。

  3.融资租赁的租金计算

租金的构成(1)设备原价及预计残值,包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等,以及设备租赁期满后,出售可得的市价。
(2)利息,指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息
(3)租赁手续费,指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润
租金的计算我国融资租赁实务中,租金的计算大多采用等额年金法。

等额年金法下,通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率,作为折现率。即:利率+租赁手续费率=折现率

【提示】等式的建立依据:

未来现金流入的现值=未来现金流出的现值

  4.融资租赁的筹资特点

特点理解
(1)无须大量资金就能迅速获得资产在资金缺乏情况下,融资租赁能迅速获得所需资产。融资租赁集“融资”与“融物”于一身,融资租赁使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能。
(2)财务风险小,财务优势明显企业无须一次筹集大量资金偿还。租金可以通过项目本身产生的收益来支付,是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。
(3)筹资的限制条件较少与股票、债券、长期借款等筹资方式相比,融资租赁筹资的限制条件很少。
(4)租赁能延长资金融通的期限租赁的融资期限接近其全部使用寿命期限。
(5)资本成本负担较高融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多,租金总额通常要比设备价值高出30%。

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