固定资产投资决策方法
(一)非贴现法
1.投资回收期法
(1)含义
投资回收期，是指收回全部投资所需要的期限。
(2)两种形式
包括建设期的投资回收期，不包括建设期的投资回收期
(3)计算
①公式法(特殊条件下简化计算)
1)特殊条件：
投产后前若干年每年现金净流量相等，且相等的流量之和大于或等于建设期发生的原始投资合计。
2)计算公式
不包括建设期的回收期(PP′)=建设期发生的原始投资合计/经营期内每年相等的净现金流量
包括建设期的回收期PP=PP′+建设期
【教材例5-3】某企业有甲、乙两个投资方案，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元;乙方案需要投资4000万元，设备使用6年，每年现金净流量为1600万元。计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。
由于甲、乙方案每年现金净流量相等，则投资回收期为：
甲方案的投资回收期=4500/2500=1.8(年)
乙方案的投资回收期=4000/1600=2.5(年)
从计算结果看，甲方案的投资回收期比乙方案的投资回收期短，所以选择甲方案。
②一般条件下的计算方法
包括建设期的回收期(PP)
设最后一项为负数的累计净现金流量对应的年数为m
包括建设期的回收期(PP)=m+第m年的尚未回收额/第m+1年的现金净流量
不包括建设期的回收期PP’=PP-建设期
【教材例5-4】某企业计划投资一个项目，需要投资10000万元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见表5-1。
表5-1 甲、乙方案现金流量(改) 单位：万元
| 使用期间（年） | 甲方案各年现金净流量 | 甲方案年末累积现金净流量 | 乙方案各年现金净流量 | 乙方案年末累积现金净流量 |
| 0 | -10000 | -10000 | -10000 | -10000 |
| 1 | 6000 | -4000 | 0 | -10000 |
| 2 | 5000 | 1000 | 2000 | -8000 |
| 3 | 3000 | 4000 | 6000 | -2000 |
| 4 | 2000 | 6000 | 8000 | 6000 |
两个方案的现金流量不相等，投资回收期为：
甲方案的投资回收期=1+4000/5000=1.8(年)
乙方案的投资回收期=3+2000/8000=3.25(年)
从计算结果看，甲方案的投资回收期比乙方案的投资回收期短，所以选择甲方案投资。