2. 固定资产投资管理

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一、投资项目的现金流量

(一)现金流量的含义

投资项目所涉及的在一定时期内的现金流出与流入数量的总称。

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【提示】

(1)对于投资方案财务可行性来说,项目的现金流量状况比会计期间盈亏状况更为重要。固定资产投资决策是建立在投资项目现金流估算基础之上。

(2)在一般情况下,投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。

(3)广义现金:所谓的现金既指库存现金、支票、银行存款等货币性资产,也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。

(二)投资项目的计算期

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(三)现金净流量的构成

1.建设期现金净流量

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【提示】流动资金投资(营运资本投资)的估算

(1)本年流动资金需用额=该年流动资产需用额-该年流动负债需用额

(2)某年流动资金投资额(垫支数)=本年流动资金需用额-上年流动资金需用额

2.经营现金净流量

=销售收入-付现成本-所得税

或:=净利润+折旧等非付现成本

或:=税后收入-税后付现成本+折旧(摊销)抵税

=销售收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧等非付现成本×所得税税率

3.终结点的现金净流量

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【提示】当税法规定的残值与预计回收的残值不同时,需考虑纳税对现金流量的影响。

总结

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(四)现金流量估计需要注意的问题

在确定投资方案相关的现金流量时,应遵循的最基本的原则是:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

1.区分相关成本与非相关成本;

2.不要忽视机会成本;

3.要考虑投资方案对公司其他项目的影响

第五章 投资管理其他文章